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一季报:茅五“开门红”,yang河再“掉dui”
2020-05-12 17:31:43   来源:《华夏緋iaoā饵/a>   zuo者:《华夏緋iaoā吠興ui   

4yue30ri,ban随着金徽酒金徽酒(603919)公司披露2020年一季报,19jia白酒上市公司的开年cheng绩单再ci出完。

yu年报的整体xiang好形chengju大反cha的是,因受特殊疫qingchong击,除个bie龙头酒企之外,白酒上市公司一季报业绩集体出xian大tiao水,这是白酒xing业zi本轮调整期以来又一ci上演“惨ju”。

有人开门红,有人在掉dui,突如qi来的新冠疫qing,再cibao露白酒xing业本轮发zhan周期的“qiangfen化”特点。yu此同时,“史上最cha”一季报的出xian,对xing业全年的负面影xiang已经无可回避。

茅五“开门红”,yang河再“掉dui”

贵州茅台(600519)4yue27ri晚间发布的一季报显示,2020年1~3yue,贵州茅台实xian营业收入244.05亿元,同比增长12.76%;实xian净lirun130.94亿元,同比增长16.69%。营业收入和净lirunjun录得难得的双wei数高增长。

同一天发布的五粮液(000858)2020年一季报显示,今年di一季度,五粮液实xian营业收入202.38亿元,同比增长15.05%;实xian净lirun77.04亿元,同比增长18.98%。五粮液同yang取得了2020年的“开门红”,为全年目biao完chengdian基。

贵州茅台和五粮液一季度的“开门红”,承接了公司2019年的良性增长趋势。贵州茅台2019年营业收入、净lirun增长fenbie达到16.01%、17.05%,五粮液2019年营业收入和净lirun的增长,则fenbie达到了25.20%、30.02%。

“茅五”之下的yang河股fen(002304)则继xuyanzhan颓势。yang河股fen2019年营业收入下降4.28%,净lirun下降9.02%。在新的一年开局中,yang河股fen实xian营业收入92.68亿元,同眗en禄?4.89%;净lirun为40.02亿元,同眗en陆?.46%。

在2020年一季度,yang河股fen经营huo动chansheng的xian金流量净e为-3.29亿元,同眗en陆?67.45%。对此,yang河股fen解shi称,主要系本期受疫qing影xiang,销售收入减少,销售商品、接受劳务收到xian金减少。

对此,有人ren为yang河进入“下xing通道”,甚至有人以“掉dui”ping价。yang河在年报中biao示,2020年是公司调整转型的关键之年,受疫qing的叠加影xiang,公司将全li以赴把疫qing的影xiang降至最低,2020年营业收入lizheng保平。

对比惨烈,几jia欢喜几jiachou

从整个白酒上市公司的2020年一季报看,19jia公司中,取得营业收入正增长的仅有5jia,tamenfenbie是贵州茅台、五粮液、顺鑫nong业(000860)、山xi汾酒(600809)和*ST皇台(000995)。

掰开看,贵州茅台和五粮液的正增长并bu意外。一般来说,茅五一季报受年初预收账款的影xiang较大,春节前已完cheng大部fen高端chan品促销,再加上zuo为高端白酒龙头品牌市changli较qiang,正增长zi然水到渠cheng。所对应的是,基于在高端白酒市chang的qiang势地wei,茅台、五粮液huai在净lirun增长方面实xianliangwei数增长,由此可见,白酒xing业以茅五为引领的趋势再ci得到qiang化。

一季报显示,顺鑫nong业和*ST皇台同yang获得了营业收入的正增长。bu过,皇台由于长期处于上市公司末尾,tao论价值较小,一季报营业收入仅800万元,qi增长来源于2019年同期geng低祄uK出蝞ong业的牛栏山白酒定wei“民酒”,低档消fei受疫qing影xiang较低,再叠加顺鑫nong业包含的猪肉业务在疫qing下维持高wei,增长也在预计之中。

从lirun增幅看,除了茅五继xu保持昂扬姿态,山xi汾酒、泸州lao窖(000568)、酒gui酒(000799)也录得正增长。酒gui酒的lirun增长受益于2019年低基数优势。而qi他liangjiaming酒的增长,则尽显疫qing之下公司经营wen定以ji管理精细化优势。

除此之外,qi他白酒上市公司的业绩则穤hi獠伊摇=鹬肿?600199)营业收入下降32.94%,金徽酒下降33.37%,迎jia贡酒(603198)下降33.55%,lao白干酒(600559)下降34.19%,舍得酒业(600702)下降42.02%,kou子窖(603589)下降42.92%,伊li特(600197)则下降了70.45%。

净lirun方面,迎jia贡酒、lao白干酒、金徽酒、kou子窖、舍得酒业(600702)、伊li特、青青稞酒(002646)、金种子酒(600199)fenbie下降了34.07%、44.05%、47%、55.36%、73.46%、94.42%、109.25%、391.83%。

由上fenxi,区域龙头、省级ming酒受一季度疫qing对緋ing嘞鹒ei的yizhi影xiang,双双迎来营业收入和净lirun大减。但也应看到的是,尽管业绩出xian了减速,但除了青青稞酒、金种子酒、皇台酒业(这些酒企在近年发zhanjun处于低潮)之外,qi他酒企jun实xian盈li。nengbu亏sunjiu已bu错,在疫qing之下,tamen的biaoxian非chang难得。

从侧面来说,这证明了白酒xing业的刚性需求,以ji面对zhong大事件的抗压性。

一季度惨ju是序qu,半年报将迎“历史最cha”

受新型冠状bing毒感染fei炎疫qing影xiang,白酒xing业一季秖ue黄ren聏ing,已是buzhebu扣的事实。

国jia统计局数据显示,2020年1-3yue,全国规模以上白酒企业chan量169.26万千升,同眗en陆?5.87%,白酒销售收入1442.02亿元,同眗en陆?.67%,lirun437.75亿元,同比增长7.46%。

新冠fei炎疫qing蔓yan,全球经济“停摆”。在这yang的大背jing下,白酒龙头贵州茅台、五粮液neng实xian营业收入、净lirunliangwei数高增长,迎来“开门红”,无疑为xing业注入qiang心剂。但茅五之下,qi他酒企迎来“双减速”,进一bu增加了中下游酒企的座wei排序变数。

应该看到的是,尽管酒企已shi放了一部fen疫qingchong击压li,但一季报只是geng多体xian了春节前后的销售cheng绩,特bie是春节前,很多酒企已完cheng经销商da款发huo,因此整体huai算较le观。

接下来,市chang动销迟zhi,以ji天气转暖而来的淡季,er季度甚至三季度,白酒企业或将面临geng大回款压li,继而导致er季报非chang难看。总体而yan,2020年,白酒企业或迎来一fen比较惨烈的半年报。

从全年推演纁hun矗患颈ār季报甚至三季报的“难看”,蕄iao鼗嵊皒iang全年业绩大局。对酒企而yan,疫qing“负影xiang”2020年发zhan已是buzheng的事实,我men该去提前思考如何消化ta。

编辑:zhao果

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